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全站熱銷羅丹藝術論(彩色插圖珍藏版)新品主打

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內容來自YAHOO新聞

操盤心法-靜待電子產業景氣回溫

工商時報【康和證券研究部副總經理陳志豪】

盤勢分析:

近一個月已開發國家和新興市場股市走勢截然不同,受惠希臘危機解除,德、法、義、希等歐元區大漲超過7%,帶動MSCI世界指數上漲1.45%;反觀新興市場,受制FED升息預期帶動美元走升及商品原物料下挫,加上中國經濟走緩幅度超出預期,資金流出新興市場,股匯雙跌,MSCI新興市場指數重挫4.24%。

除巴西和俄羅斯皆重挫逾4%,災情最慘烈的當屬台股,出口疲弱拖跨GDP,加上稅負爭議雪上加霜,內資信心潰散,近月加權指數和櫃買指數分別重挫8%和超過17%,表現最為弱勢。

台股展望:

展望台股後市,Fed升息與美元走勢、中國大陸經濟後勢、台灣半導體產業庫存消化進度為關注重點。

日前FOMC會議僅強化對經濟展望的敘述,並未進一步透露出將要升息的訊號;觀察Fed升息條件,雖然投資活動和製造業景氣略顯疲態,且通膨因油價下跌而可能壓低,但以主要經濟數據如消費持續強勁成長,就業市場穩定復甦,薪資已透露加速跡象,成屋銷售、新屋開工和房價指數都上升到接近繁榮的狀態,以葉倫較早升息可保留較大貨幣彈性說法,加上計算支持升息的投票委員數目,9月升息的機率仍然最大。綜合而言,Fed重點放在升息節奏溫和,淡化首次升息時點,加上以過去歷史經驗,美元升勢在首次升息後將明顯趨緩。

新興市場危機另一個原因在中國經濟嚴重放緩。雖然第二季中國GDP達7%目標,但若扣除金融業受惠股市對GDP同比拉動1.4%追平歷史新高,關鍵的製造業卻創下歷史新低,以7月製造業PMI持續低迷,加上陸股暴跌後量能大幅回落衝擊金融業對GDP貢獻,預期中國第三季經濟下行壓力仍大。

近期中央已加大財政刺激力道,除核准二兆地方債務置換,再推出開發性金融機構投向基礎建設的兆元專項金融債,此政策為人行、財政部、銀監會、甚至地方政府共同協助,顯示中央穩增長決心,預期第三季應是中國經濟相對底部。

產業觀察:

半導體產業方面,台積電上月中旬說明會表示:「受制終端需求不振,半導體庫存調整速度不如預期,庫存調整將延長一季至第四季底完成」。以中國需求放緩為主因之一,本波半導體庫存調整自4月以來持續干擾台灣電子產業景氣,除台積電表示PC、消費性、工業產品第三季將開始回升外,通訊產品iPhone 6s,三星近期將於紐約發表Note 5旗艦,根據近期通路訪查,中國品牌隨十一長假、1111光棍節等,包括華為、聯想、小米、Vivo、OPPO等已開始加速發表新機種,預期9月半導體庫存消化將明顯加速。

綜合而言,台股加權指數融資餘額由今年4月2,168億大減至目前1,564億,相當於2008年金融海嘯下跌至4,700點,或2009年起漲至5,800點的位置;櫃買市場亦由4月756億大減至549億,這段時間上市櫃融資大減811億,浮額清洗應已接近末段,加上9月美元走緩、中國經濟回穩,半導體庫存消化加速,股市氣氛將逐步轉佳。

新聞來源https://tw.news.yahoo.com/操盤心法-靜待電子產業景氣回溫-215008269--finance.html

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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