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  作者： 許麗芩
  
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• 編者：鍾文萍
• 出版社：台北市政府新聞處
  
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• 出版日期：1994/03/01
• 語言：繁體中文

把困難當作機遇		日子難過，也要笑著過(3)
把吃苦當吃補		該放下的時候就放下

軟硬兼施.脫胎換骨—軟體建設

技術分析初學指引：股友族看清趨勢、找到拐點、跟監主力必備		靠酒田戰法，每年穩賺100萬
保力加通道錢滾錢 洛克菲勒：前人田土後人收 還有收人在後頭		黃金交叉與死亡交叉 財富有毛細管作用：那時此刻，就是答案！

(一)前言 近幾年大陸經濟增長速度趨緩，粗放快速型發展方式一直難以根本改變，加上勞動力增長變緩、產能過剩、地方債務、企業效益下滑等壓力，經濟潛在增長率趨降。面對這樣的經濟新常態，近幾年大陸經濟政策的優先目標是深化改革，激發經濟增長動力，力求經濟軟著陸，保持經濟增速7％底線。 今年上半年大陸經濟維持7％的增長率，比去年全年增速減少0.4％。有分析認為，這樣的增長速度在合理區間，而且就業形勢穩定、居民收入增速高於GDP增速、產業結構繼續優化、對外直接投資增長、改革紅利在繼續釋放、經濟增長質量提高，認為第二季度是經濟下滑的觸底期，下半年經濟增長率將會快於上半年。但亦有人認為，上半年經濟改善的程度低於預期，經濟增長持續減速，下半年及今後一個時期可能還會面臨較大的下滑壓力。 今年是「十二五」最後一年，也是「十三五」規劃之年。如何全面深入分析認識經濟形勢，擬訂新的政策至關重要。接下來大陸將持續降息降準、擴大財政支出，和實施重大投資消費工程等穩增長政策，提升下半年經濟增速，為即將到來的新五年規劃奠基。 （二）「保7」潛藏衰退 看待大陸經濟成長增速放緩，分析經濟變化及預測未來走勢，往往不同的立場與觀察角度有不一樣的結論。 大陸上半年GDP同比增長7.0％，官方及若干媒體認為經濟在政策刺激下正趨於穩定，包括：1、就業指標表現亮眼。上半年城鎮新增就業718萬人，完成全年目標的71.8％，失業率5.1％左右，就業形勢總體穩定。2、居民人均可支配收入為10,931元，人均收入同比增長9.0％，扣除價格因素實際增長7.6％，增速快於GDP。3、第三產業增加值占國內生產總值的比重為49.5％，比上年同期提高2.1％，經濟結構調整初現成效。4、新增貨幣信貸和社會融資規模雙雙創下年內次高，反映出經濟趨穩的跡象。5、通縮高峰已經過去，物價開始進入溫和回升通道。6、上半年實際使用外資4,205億元人民幣（折合684億美元），同比增長8％，較去年同期的2.2％大幅提升，預計今年實際使用外資將達1,250億美元。除了量的增長，利用外資方式也不斷優化。整體而言，經濟增速底部已經顯露，全年增長率有望略高於7％。 然而在看到成長面的同時，也有更多衰退的事實，包括： 1、生產領域明顯通縮。截至今年6月份，大陸工業生產者出廠價格指數PPI連續40個月負增長。製造業採購經理人指數PMI，7月值47.8，低於6月的49.4，是連續第五個月低於50臨界值。其中7月新業務總量和新出口訂單量重新陷入下降趨勢，製造商減產，產出創下2011年11月以來最大收縮率，企業進一步壓縮用工和採購，採購數量創下2012年1月以來最顯著減幅，表明實體經濟放緩超過預期。 2、從生產要素觀察，上半年發電量和用電量同比僅分別增長0.6％和1.3％，增幅分別放緩5.2％和4％；鐵路貨運量同比持續負增長，下滑幅度逐月遞增，從1月的-7.9％擴大至上半年的-9.7％；粗鋼、水泥、煤、鐵產量同比均為負增長(-1.3%、-5.3%、-5.8%、-2.3%)。 3、消費方面。上半年CPI同比上漲1.3％，漲幅比去年同期低1％，低於3.0％的調控目標1.7％，潛在通縮風險仍大。 4、工業企業效益明顯下滑。2015年工業企業利潤增速再創新低，同比增速「由正轉負」。1至5月，規模以上工業企業實現利潤總額22,547億元人民幣，同比下降0.8％。分行業看，前六個月，規模以上煤炭企業實現利潤200.5億元，僅為2012年同期的10.5％；而虧損企業虧損額達484.1億元，虧損面達70％以上。 5、財政收入增幅降低。根據大陸「財政部」7月15日發布的數據，今年上半年財政收入79,600億元人民幣，比上年同期增長6.6％；稅收收入66,507億元，同比增長3.5％。但增幅首次低於GDP增速，也是1992年以來的新低。其原因有進口下降導致進口稅收大幅下降、工業增長放緩、企業利潤增幅回落、商品房銷售低迷等。 6、金融領域和實體經濟領域流動性狀況背離明顯。2014年底以來多次降準、降息，今年上半年流動性環境漸趨寬鬆，人民幣貸款增加6.56兆元，同比多增5,371億元；但在新增貸款增加的背景下，上半年投資來自國內貸款的資金為2.95兆元，同比反而減少1,492.3億元。新增貸款中用於新增投資的比重過低，原因是企業投資的積極性不高，銀行對經濟的悲觀預期也減低放貸意願。7、債務水平以更快的速度增加。降息和降準抵銷了減少債務的努力，增加了金融風險。根據彭博社統計數據，截至6月底，大陸企業和家庭的未償還貸款為GDP的207％，遠遠超過2008年的125％。法國興業銀行經濟師姚煒曾說，大陸要擺脫債務深淵可能需要十年。 8、經濟新增長點仍不明顯。目前通信科技、互聯網金融等新產業發展較快，但仍無法完全取代傳統產業。大陸經濟處於舊經濟增長方式衰退、新亮點還沒壯大的時期。 鑒於諸多衰退現象與產業發展之青黃不接，國際貨幣基金組織認為大陸經濟擴張速度正陷入1990年以來的新低，將大陸視為全球增長的潛在風險源頭之一。 （三）未來政策與發展趨勢 一般而言，由於季節性因素，下半年經濟增長壓力通常較上半年大。目前壓力的根源主要是全球經濟復甦緩慢，需求疲軟，導致大陸進出口下降。由當前世界經濟與金融形勢看，多數國家的貨幣急速貶值對貿易沒有起到提振作用；油價短期內不可能大幅回升，加上大宗商品價格下跌，世界經濟通縮風險越來越大。因此大陸經濟增長更多依靠內需，未來的貨幣政策和財政政策仍將維持寬鬆，預計今年仍將有2至3次降準備率、1至2次降息的可能性。 從投資來看，為了制止經濟下滑壓力，大陸決定「加大定向調控力度」，將啟動新一批基建投資項目。6月初大陸「財政部」下達第二批1兆元置換債券額度，6月24日設立規模為3,000億的「中國保險投資基金」，7月8日大陸「國務院」確定239億元投資，投資項目涉及鐵路、公路、水利、棚戶改造、「一帶一路」建設項目、京津冀一體化、長江中游城市群建設。此外還計畫發行超過一兆元人民幣的專項金融債券，將主要用於啟動各大城市的基礎建設。 擴大基建投資的做法和2008年四兆元刺激方案類似，顯示大陸面對經濟問題缺乏創新調控手段，只能採取過去的作法，增加政府投資刺激經濟增長。直接投入或支持基建投資，確實有刺激經濟增長的效果，但同時也有邊際效益遞減效應。2008年推出的刺激方案有效穩住了經濟形勢，但也衍生出明顯的金融泡沫。這次擴大基建投資可能促使2015年經濟增速出現「前低後穩」，第三、四季度GDP增速可能分別為7.1％和7.2％，全年GDP增速可能為7.1％左右。但要達成目標，恐將先通過兩重考驗。 一是克服投資效率下降的趨勢。過去大陸在「九五」、「十五」期間固定資產投資每投入五元，約可使當年的GDP增加一元，效率為5:1。但2014年固定資產投資50兆，GDP增長是4.33兆，變成11.5:1，投資效率大幅度下降。 二是克服政策落實時效遲滯。過去受到行政程序複雜、地方抵制等因素影響，多項調控政策執行相對較慢，雖然中共中央不斷簡政放權，但基層企業真正獲益卻十分有限，影響資金運行效率和經濟增長。據稱目前大陸「中央全面深化改革領導小組」14次會議已經審議50項改革舉措，通過了其中的37項，但實際改革進展有限，如戶籍制度改革在很多省份沒有變化，金融領域部分改革仍在徘徊，政策措施落實不到位。 （四）結語 大陸經濟發展面臨嚴峻的內外挑戰，內部多項成本優勢正在削弱，外部有日益激烈的國際資源、技術競爭，尤其是世界經濟仍將處於「弱復甦、慢增長、低就業、高風險」的「平庸增長」狀態，嚴重衝擊大陸的市場開發與產業發展。展望未來，大陸將會維持寬鬆政策環境，惟現在至年底時程緊迫，成效如何備受矚目。 （來源/中國國民黨中央政策委員會大陸情勢雙週報第1695期） 【中央網路報】



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/本報特稿-大陸經濟現況與前景-010000445.html

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